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                        恒泰期货早盘精要20191224

                        作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年12月24日

                        宏观要闻解读

                        证券法修订草案迎来四审,优化制度供给

                         
                        证券法修订草案“四审”,报告提出了六大修改意见,其中包括:全面推行注册制的基本定位规定证券发行制度,不再规定核准制,同时为有关板块、有关证券品种分步实施注册制的进程安排,留出法律空间;契约型品种(股指期货)可适用期货交易管理条例,目前有关方面正在起草期货法,将来可纳入期货法调整,证券法可不再就证券衍生品种授权国务院规定具体管理办法。

                         证券法修订草案四审稿规定,对相关证券违法行为,有违法所得的,规定没收违法所得。同时,较大幅度地提高行政罚款额度,按照违法所得计算罚款幅度的,处罚标准由原来的一至五倍,提高到一至十倍;实行定额罚的,由原来多数规定的三十万元至六十万元,分别提高到最高二百万元至二千万元(如欺诈发行行为),以及一百万元至一千万元(如虚假陈述、操纵市场行为)、五十万元至五百万元(如内幕交易行为)等。

                         证券法修订草案“四审”强化投资者保护,建议发挥投资者保护机枃在证券民事诉讼中的作用,明确投资者保护机构可按照“明示退出、默示加入”的规则,为证券登记结算机构确认的受损害的投资者向法院办理登记,提起代表人诉讼。


                        今日经济数据及事件前瞻

                        时间    数据&事件                                                

                        07:50 12月日本央行公布10月30-31日货币政策会议纪要
                         21:55 美国至12月21日当周红皮书商业零售销售月率
                         23:00 美国12月里奇蒙德联储制造业指数
                         适逢平安夜,英国伦交所提前于北京时间20:30收市;法国巴黎证券交易所提前于21:05收市;德国法兰克福证券交易所休市一日;港交所只进行早盘交易,12:00-12:10之间随机收市;美国纽交所提前于12月25日2:00休市


                        金融期货

                        股指期货:IF2001,IH2001,IC2001

                        基本面/盘面:截至收盘,上证指数收跌1.4%报2962.75点,深证成指跌1.69%报10056.21点,创业板指跌1.98%报1736.62点,万得全A跌1.64%。两市成交5372亿元,较上周五缩量逾300亿。

                         驱动事件:1、中金所沪深300指数期权今日挂牌;2、美证券法修订草案“四审” 拟分步实施注册制;3、央行今日开展500亿元14天期逆回购操作,当日实现净投放500亿元。

                         风险因素:1、中美贸易谈判后续出现反复;2、国内经济中长期下行压力较大。

                         趋势研判:沪指高位回调,大幅下行。资金方面,两市成交环比略有缩量,北上资金持续保持流入状态。短期来看,沪深300股指期权、沪深300EFT期权和上证50ETF期权同时上市,两市量能萎缩;中美贸易关系悬而未决,市场避险情绪升温。中长期看,春季行情提前预演,小康决胜年逆周期调控加强,外资抄底A股的节奏未变,后期仍有冲高动能。盘面上,科技股抛压明显,个股多数下跌赚钱效应较差。整体上,大盘反弹暂告一段落,重回弱势震荡格局,节前资金的持续性存疑,短期上方压力明显,静待节后的春季行情,短期套利操作为主。操作上,单边方面,观望为宜;套利方面,多IH2001空IC2001;期权方面,采取买IO2001C3950、卖IO2001C4000的牛市价差策略。

                        操作策略:多IH2001空IC2001


                        能源化工

                        原油2002

                        基本面/盘面:OPEC+深化减产,中美贸易磋商向好,改善了市场对长期需求的预期,成为支撑油价的主要因素。但欧元区经济依旧保持低迷,美国原油去库存不明显。尽管美国油气钻井平台持续减少,但是美国油气产量持续创历史新高,因为美国钻井生产能力在不断提升。根据美国能源信息署署预测,2019年原油日产量将从2018年的创纪录的1100万桶增加到每天1230万桶,2020年将增至1320万桶。下周注意短期调整风险。

                        操作策略:前多谨慎持有或部分止盈


                        沥青2006

                        基本面/盘面:沥青装置开工率出现下跌,市场整体供应较上周有所减少:其中,华北地区供应量有明显减少。随着冬季时节的持续推进,部分炼厂装置停工或检修,春节前或无生产计划,沥青整体市场供应较前期减少,南方地区因赶工需求供应方呈现偏紧态势,北方地区需求延续淡稳。市场交投气氛向好,沥青需求状况改善。下周来看,华东地区降雨天气较多,随着上游到货量的增加,华东炼厂出货速度可能放缓,华南地区沥青价格偏高,也将限制需求的继续释放;北方地区,山东地区处于冬储政策推出的关键时期,市场需求有望延续乐观态势;东北地区,需求仍将以交付冬储,贸易商入库为主。

                        操作策略:短期有回落需求,前多注意止盈。等待回落继续做多


                        PTA 2005

                        基本面/盘面:下周中泰化学120万吨装置投产,恒力新装置延后至1月份。目前PTA仍处于累库态势中,且由于1月检修企业较多,近两月持续的累库预期进一步放大。需求方面,春节期间有多套聚酯装置将先后停车,目前预期产能在1300余万吨,后续规模可能会进一步扩大,PTA需求呈现明显下降预期。综上来看,预计下周商品市场仍然会交易宏观情绪的修复,只要市场反馈不是急涨,则行情的强抗跌性还能持续;不过毕竟临近春节,下游备货也陆续告一段落,即使有宏观利好,对短期内的需求支撑仍然收效见微,PTA整体供需矛盾依然存在,预计反弹高度有限,且需要警惕需求端进一步弱化后的负反馈。

                        操作策略:反弹做空 反弹至4920做空 止损4950


                        EG 2005

                        基本面/盘面:下周正值月底交割最后几天,多空争夺将进入白热化。虽然聚酯端的预期悲观,然下周华东主港大幅累库的概率不大,现货偏紧的格局难以发生根本的变化。前期逼仓行为现货价格被明显高估,但库存拐点并未出现,短期国内乙二醇市场维持高位震荡格局。

                        操作策略:观望或反弹乏力做空 反弹至4700附近做空 止损4750以上 目标4500


                        甲醇 2005

                        基本面/盘面:近期西北烯烃需求较好,国内气头装置停车,山西、河北少数焦化厂限产。1月份国际甲醇装置集中检修,进口到货预计下滑至100万吨以下。但短期来看,12月份港口集中卸货,至月底前甲醇库存将呈现累库趋势。环保和淡季,传统下游需求明显缩减。短期反弹高度有限,关注上方压力位。

                        操作策略:暂且观望


                        pp2005

                        基本面/盘面:供应端无论是国产新装置的顺利投产以及已投产装置的稳定产出,还是由于进口窗口持续打开带来的到港量增加预期,均对市场信心造成打击。需求端,北方部分地区环保检查限产结束,工厂开工恢复,但下游工厂维持刚需接货,需求支撑暂时不强,后市需重点关注下游节前备货情况。目前价格上方始终面临大量新增产能压制,而随着原料端原油及丙烷的走强,PDH 装置出现亏损,油化工工艺也接近亏损,成本支撑预期增强,下方支撑也逐步显现,预期后市短期仍以震荡为主。

                        操作策略:观望


                        L2005

                        基本面/盘面:LL进口方面,近期到港集中,港口库存开始出现累库迹象,目前进口窗口仍处于打开状态,持续顺挂,后期港口库存可能进入累库阶段;国产方面,本周检修损失量预计在0.52 万吨左右,环比减少 0.98万吨,国产装置开工维持高位,整个供应端尤其进口端始终限制价格上方空间。需求端,农膜行业开工下降3个百分点至54%,包装、中空行业开工维稳,其余行业开工小幅涨跌1个百分点,目前主流开工在 54%-58%。目前下游厂家采购坚持刚需,市场并未显现出明显的投机备货意向,短期供需层面并未有明显转好迹象。

                        操作策略:观望或试空7400附近试空 7450-7500以上止损 目标7000


                        尿素2005

                        基本面/盘面:基本面上,尿素产量小幅下降,同比高位,压力不大。下游需求有所转弱,复合肥厂开工环比持平,库存微增,业者整体保持逢低补货的谨慎态度,而局部地区受到大雪和环保影响交投转淡,冬储备肥需求难有集中释放;工业需求(除复合肥)难能支撑尿素价格。尽管基本面延续弱势,但是当前盘面价格处于低位,05多头合约受成本支撑和基差制约则下行空间有限。我们认为后市价格延续窄幅震荡的局面,不排除市场有继续炒作印标的可能,关注1700支撑位,关注冬储备肥情况和印标方面的消息。

                        操作策略:震荡观望


                        苯乙烯2005

                        基本面/盘面:供需端前期偏紧的格局开始出现松动的迹象。上游行业开工率得益于近期重启装置的提负,开工率继续有所上升。而下游开工率方面,EPS 本周率先出现开工率下降,同时 PS行业开工率也出现了微幅下跌。价格走势的判断上,在成本端未松动的前提下,价格仍然有较大概率保持中性震荡走势。但是随着供需格局不断转弱,价格预计会进入震荡下跌的区间。

                        操作策略:短多止盈后做空 7400试空 止损7450 目标7000


                        橡胶2005/20号胶2003

                        基本面/盘面:短期上行遇压,盘面放量减仓,多头或有主动减仓。当前基本面没有明显新的利多驱动,但宏观预期改善和基建投资带动,仍会改善市场风险偏好,因此短期暂以震荡思路对待,关注下方支撑。下游采购力度不会太大,货源流通一般,会相应抑制涨幅。长期仍处于低估值阶段,以回落做多为主。

                        操作策略:前多部分止盈 回落继续做多 ru12800附近试多 nr10600附近做多


                        纯碱2005

                        基本面/盘面:基本面情况无明显变化。由于纯碱库存高企,供大于求,大多数玻璃厂纯碱库存满,随消耗随采购为主,需求疲软。成本利润方面来看,目前西北地区外,碱厂都处于亏损,挺价意愿强烈。市场还是相对看好明年 5 月现货市场价格,具体能否上涨还要看明年纯碱停产力度以及去库存情况。综合来看,尽管近期纯碱现货价格走弱,但目前仍有做多情绪。目前上市之初,资金面影响颇大,时有短期单边波动。总体来看,目前以等待回调逢低买入思路为主。

                        操作策略:多单止盈,等待回落企稳做多

                         

                        农产品板块

                        豆粕2005

                        基本面/盘面:23日,前市CBOT豆价攀升,9.42美元,12月USDA报告中性,缺乏新意,前市调降面积和单产,但需求乏力。后市总体思路:预计价格重心逐步上移,后市预计8.5-9.8美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。23日3月合约期价报收9.42美元。2005油粕比2.382,油粕比上行,油粕比1.8-2.5区间运行。23日张家港现货前市报价2800。国内现货豆粕近期走势偏弱。

                        操作建议:豆粕2005 做多


                        豆粕期权 2005-C-3000

                        基本面/盘面:23日,豆粕期货基本面分析可参考上文。3000的看涨期权,成交缩小,交投略有萎缩,持仓24214手,日内减仓12手。豆粕期货上方有压力,观望。

                        操作建议:观望


                        豆油2005

                        基本面/盘面:23日,美豆后市关注需求。后市总体思路:天气变化以及南美播种将加大价格波动,后市预计8.7-9.8美元震荡。CBOT大豆价格震荡,8.5美元平台获得支撑。23日3月合约期价报收9.42美元。2005油粕比2.384,油粕比1.8-2.5区间运行。23日张家港现货前市报价6950。

                        操作建议:豆油05 做多


                        棕油2005

                        基本面/盘面:23日,马棕前市震荡,近期弱于豆油,需求始终困扰行情,关注反弹持续性。23日3月合约期价报收2907,反弹近0.12%。棕油05,震荡为主。23日张家港现货前市报价6250。

                        操作建议:棕油05 观望


                        粳米2005

                        基本面/盘面:12月23日,期价反弹,前市考验3400,佳木斯圆粒粳米1.6元/斤,南方部分地区报价1.7-1.8元,报价平稳,市场整体供应充裕。23日,05合约期价3400附近,期价震荡,持仓12800手,加仓700手。后市关注下方支撑,中线依旧看跌。

                        操作建议:2005合约 观望


                        玉米2005

                        基本面/盘面:CBOT玉米价格震荡。12月23日,大连玉米期价反弹,1950压力明显,今日1895附近徘徊,观察下方支撑。锦州港现货19年新粮报价1830元,市场整体供应充裕。23日,05合约期价1890附近,期价震荡,持仓129万手,减仓20000手。后市关注后市下方空间,低点预计1850附近,中线看反弹。

                        操作建议:2005合约 做多


                        鸡蛋2005

                        基本面/盘面:鸡蛋2005合约期价震荡下跌行情,今天现货反弹0.2元/斤,05月合约期价重心下移,3700一线,持仓增加,增仓47000手,23日期价报收3700附近,期价弱势,23日鸡蛋期货价格下滑,近月合约走势偏弱,价格出现大跌。12月23日全国产区鸡蛋报价反弹,河南漯河产区报4.1元/斤,小涨近0.2元/斤,价格高位运行。鸡蛋期货价格近期高位运行,反弹做空思路。

                        操作策略:2005合约,做空


                        纸浆2005

                        基本面/盘面纸浆2005合约震荡反弹走势,盘面出现减仓。现货报价相对疲弱,后期需求承压,关注去库存进程。今日期价震荡,收盘小涨1.07%,05月合约期价震荡,23日价格震荡,持仓增加,增11500手。23日,山东针浆现货报价近4500--4600附近。期价当前走势疲弱,持仓整体高位。

                        操作策略2005合约,观望


                        红枣2005

                        基本面/盘面:受阿拉尔市红枣指导价偏高影响,红枣高位震荡,今日走势震荡偏弱,区间上沿逢高做空,建仓10900左右,目标10500附近。

                        操作策略:2005合约,做空

                         

                        苹果2005

                        基本面/盘面:西北产区苹果滞销,元旦以及春节临近,反弹行情暂告一段落了,当前进入冷库交易,盘面今天出现震荡走势,上有压力,下方亦有支撑。观察下方支撑位。.

                        操作策略:2005合约 观望

                         

                        棉花2005

                        基本面/盘面:棉花行情陷入震荡,前期高点13600,上方呈现阻力。随着今年新棉陆续上市,加之今年棉花丰产,市场需求承压,当前行情进入震荡,需要时间消化库存。下游需求疲弱也是制约棉价的重要因素。棉价短期观察下方有效支撑,耐心等待。

                        操作策略:2005合约,观望

                         

                        白糖2005

                        基本面/盘面:现货5600,现货弱势,需求方面有隐患。期货盘面,近期白糖低位震荡,今日期价下跌,资金趋于谨慎,23日弱势,重心平稳。新榨季供应缺口预期发酵有所降低,逢低做多白糖的思路为主,注意盘面节奏调整,先观察下方支撑。

                        操作策略:2005合约 做多

                         

                        黑色金属

                        螺纹2001

                        基本面:12月21日沙钢对建筑钢材品种出厂价格进行了调整,本次调价是以“12月11日沙钢出台2019年12月中旬建材价格调整信息”为基准,具体调整情况如下:①螺纹钢价格下调250元/吨,现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3960元/吨。

                        操作策略:观望,螺纹01合约夜盘向上突破30分级别震荡运行区间,价格可能重回升势,早盘观察能否向上突破3752,操作建议观望


                        热卷2001

                        基本面:近日,中国汽车工业协会(简称“中汽协”)发布2019年及2020年车市预测报告,预计2019年中国市场汽车销量2583万辆,同比下降8%;预计2020年汽车销量小幅下降2%,销量正增长拐点或出现在2023年。

                        操作策略:观望,热卷01合约处于30分级级别价格上涨,第二波5分级别上涨后的震荡,早盘观察价格能否延续向上,操作建议观望。


                        铁矿2001

                        基本面:唐山市启动重污染天气Ⅱ级应急响应。预测12月23日至26日,唐山市偏东风为主,风速小,受高湿度和较强逆温等因素影响,气象扩散条件转差,将出现重度污染过程,达到橙色预警水平。市重污染天气应对指挥部决定,2019年12月23日12时,全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应,解除时间另行通知。

                        操作策略:空单持有铁矿01合约处于30分级别横盘震荡,区间未673-684,后续呈第二波5分级别下跌的概率大。


                        焦炭2001

                        基本面:印发《重点领域打击安全生产非法行为责任办法》,打击安全生产非法行为,严肃安全生产非法行为责任追究,防止和减少生产安全事故。

                        操作策略:观望焦炭01合约价格重回震荡区间,呈日线级别震荡,操作建议观望


                        焦煤2001

                        基本面:18日国内炼焦煤市场趋强运行,安泽地区低硫主焦原煤继续上涨。今临汾安泽地区低硫主焦原煤再涨30元/吨,累计上调90元/吨,部分煤企因前期锁价合同量大已暂停接单,蒲县大矿现生产及发运基本恢复正常,因上周雨雪天气焦煤调运受阻,库存有所增加。

                        操作策略:观望,焦煤01合约处于日线级别横盘震荡,价格由区间上沿向下波动,操作建议观望


                        动煤2001

                        基本面:产地方面,陕西榆神地区煤市整体变化不大,矿区产销平缓,降雪天气影响,拉运减少,  煤价暂稳为主;内蒙古鄂尔多斯地区,煤矿安全检查力度持续高压态势,加之周末大雪,站台上煤严重受阻,对坑口价形成支撑,煤价整体较稳

                        操作策略:观望,动煤01合约处于日线级别横盘震荡,早盘观察价格能否向上试探560


                        有色金属

                        铜CU2001

                        外盘/基本面:美国总统特朗普再度表示非常接近与中国达成贸易协议,市场信心得到提振,同时英国脱欧形势进一步乐观,英镑大幅上涨美元受抑,以及下游需求边际好转,近期铜库存持续去化,铜价表现偏强,不过仍需关注中美贸易中美贸易谈判的具体结果,在贸易谈判实质性利好消息出现前,铜价上行动能受抑。

                        操作策略:铜价维持区间震荡走势。


                        锌ZN2001

                        外盘/基本面:十二月虽为传统消费淡季,但因前期锌价大幅下挫,下游补库意愿强烈,七地锌锭社会库存较上周五下降14600吨,支撑锌价,后续关注国际贸易的官方消息,在当前宏观预期向好的背景下,锌价可做多

                        操作策略:操作上建议可参与短期反弹。


                        镍NI2002

                        外盘/基本面:据消息,印尼总统佐科维多多(JokoWidodo)周四警告称,其限制镍矿石和其它矿产品出口的政策不会改变,印尼将针对欧盟向世界贸易组织提出的申诉进行辩护,据悉辩护期通常在一年之久,该事件对明年镍供需平衡影响不大。近期沪镍反弹的原因一方面是印尼下修了未来三年镍铁冶炼企业的建设进度,另一方面是市场对11月份进口量大幅下滑的预估。

                        操作策略:操作上建议多单持有,中长期仍偏多。


                        铝AL2001

                        外盘/基本面:中美贸易谈判消息反复,市场避险情绪上升,同时上游氧化铝库存走升价格趋弱,原料成本支撑减弱,同时11月电解铝产量回升,而下游铝棒产量下降,产量走升需求不济,不利库存去化,对铝价形成压力,不过美国面临政治风险令美元承压,同时目前电解铝库存延续去化,下降幅度超过预期,对铝价形成部分支撑。

                        操作策略:在操作上我们建议沪铝短线观望。


                        沪金2002                  

                        外盘/基本面:昨日美元指数平开低走再度反弹后略有收低,未能五连涨。晚美国11月耐用品订单月率录得-2%,录得5月以来新低。远远不及分析师的预期,或美元指数受此影响。此前周五公布的美国经济数据表现不俗;在此同时,英镑上周大跌之后回升。由于假日前夕没有太多经济数据要公布,分析师认为本周主要货币对可能不会有太大  波动。周五公布的一连串经济数据显示,在强劲的就业市场支撑下,美国经济在年底基本维持温和扩张步伐。有人称美元是一堆糟糕货币中最吸引人的货币。虽然美国收益率正在下降,但仍好于其他地区。
                        操作策略:操作上建议黄金剩余多单持有。

                         

                        沪银2002                

                        外盘/基本面:昨日美元指数平开低走再度反弹后略有收低,未能五连涨。晚美国11月耐用品订单月率录得-2%,录得5月以来新低。远远不及分析师的预期,或美元指数受此影响。此前周五公布的美国经济数据表现不俗;在此同时,英镑上周大跌之后回升。由于假日前夕没有太多经济数据要公布,分析师认为本周主要货币对可能不会有太大  波动。周五公布的一连串经济数据显示,在强劲的就业市场支撑下,美国经济在年底基本维持温和扩张步伐。有人称美元是一堆糟糕货币中最吸引人的货币。虽然美国收益率正在下降,但仍好于其他地区。

                                                                                              联系方式:

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