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                                装置投产 聚酯检修 PTA和乙二醇供需压力来袭—恒泰期货能化周报20191220

                                作者:恒泰期货研究所 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年12月20日

                                作者:郭建承

                                执业编号:F3051800

                                电话:

                                邮箱:.cn

                                摘要

                                Ø PTA开工处于高位,且下周中泰化学120万吨装置投产,供应端压力增大。乙二醇国内负荷同样处于高位,尤其煤制装置。

                                Ø 目前聚酯企业整体库存不高,但已有拐头迹象。终端织造开工率下滑显著,以翔鹭和腾龙为代表的大厂开启春节检修。

                                Ø PTA处于明显的累库阶段,后期库存还将大幅攀升。乙二醇港口库存尽管还在持续下滑,但后期在供应高位,需求下滑的情况下,低库存将难以维系。

                                Ø 成本端看,浙石化新产能处于提负阶段,福海创PX计划外停车。下游有新增需求,短期供需压力不大,预计持稳为主。

                                Ø PTA加工费下滑且进入小幅亏损区间,成本端有一定的支撑。但新装置投产、需求转弱,加工费还有进一步恶化的趋势。在未能反向传导停车的情况下,价格有进一步下行空间。

                                Ø 尽管乙二醇港口库存持续下降,但在国内煤制高负荷、需求开始转弱的背景下,低库存难以持续,价格继续反弹驱动转弱。

                                操作策略

                                PTA05合约4950-5000附近试空,止损5000以上;EG05合约4650-4700附近试空,止损4700以上

                                一、PTA&MEG期现货市场

                                本周PTA期货价格维持震荡。截止到今日收盘,TA05合约收于4922/吨,周上涨8/吨,涨幅0.16%。周度成交586.54万手,持仓135.48万手。乙二醇期货价格本周冲高回落,收长上影线。05合约收于4612/吨,周下跌19/吨,涨幅0.5%。周度成交320.88万手,持仓41.79万手。

                                现货市场上,本周PTA现货基差进一步走弱,报盘逐步贴水01合约5-10/吨,商谈成交在贴水10/吨上下。成交气氛清淡   外盘重心变化不大本周乙二醇行情冲高回落。内盘均价较上周涨309/吨;外盘均价较上周涨14美金/。价格从周初的5290-5310/吨大幅拉升至周二的5590-5900/吨附近,随后又疲软下落至周五的5230-5240的元/吨附近,主要是由于现货供应仍缺导致价格继续上冲。

                                1PTA期现价格及基差

                                数据来源:Wind  恒泰期货研究所

                                2MEG期现价格及基差

                                数据来源:Wind   恒泰期货研究所

                                PTA&MEG供需及库存

                                本周PTA装置开工率在85.5%,较上期下降0.9%;实时开工率在87.3%,实时有效开工率93.7%。处于负荷高位。PTA装置检修高峰已过。未来逸盛宁波4#计划1月底检修15天,汉邦2#本周重启,海南逸盛计划2月底检修15天。新装置方面,中泰化学120万吨装置计划下周投产,恒力石化250万吨装置延后到1月份。

                                本周国内乙二醇开工率在72%附近,其中油制负荷63%,煤制负荷79%,甲醇制负荷96%。开工负荷处于高位。装置方面,恒力90万吨一体化装置18日投产试车。兖矿一套40万吨气制装置18日投产试车,预计元旦前出产品。上海石化一套22.5万吨装置重启。

                                本周聚酯聚合负荷86.7%,聚酯瓶片负荷75%,环比上周均小幅下滑。江浙织机负荷同样小幅下滑。绍兴天圣计划检修20万吨聚酯、厦门翔鹭计划检修30万吨长丝+短纤、腾龙树脂计划检修26万吨聚酯瓶片,春节检修正式拉开大幕,春节期间有多套聚酯装置先后停车,目前预期产能在1300万吨左右,后续规模可能进一步扩大,需求下降预期较强。随着春节的临近,下游备货也将陆续告一段落,短期需求支撑不大。

                                库存方面,上周PTA社会可流通库存为134.3万吨,环比上周增长了2.1万吨。处于持续累库阶段。乙二醇港口库存延续去库状态。截止到1220日,乙二醇华东港口总库存39.4万吨,库存量较上周减少1.4万吨。其中宁波为6.3万,较上周增加2.5万,日均发货量2000吨;上海及常熟2.5万吨,较上周减少3.5万;张家港14.5万,增加1.7万吨,某主流库日均发货量9650;太仓为3.8万吨,日均发货量6000吨;江阴为4.5万吨,常州为7.8万吨

                                本周聚酯库存整体小幅上升,涤纶POYFDYDTY的库存分别为6.5+1)、10+1)、16+1)天,涤纶短纤库存为8-3)天。

                                3PTA开工负荷

                                数据来源:卓创资讯  恒泰期货研究所

                                4MEG开工负荷

                                数据来源:卓创资讯  恒泰期货研究所

                                5:聚酯负荷

                                数据来源:卓创资讯  恒泰期货研究所

                                6PTA社会可流通库存

                                数据来源:卓创资讯 恒泰期货研究所

                                7MEG港口库存

                                数据来源:卓创资讯 恒泰期货研究所

                                8:聚酯库存

                                数据来源:卓创资讯 恒泰期货研究所

                                9:聚酯检修计划


                                数据来源:卓创资讯 恒泰期货研究所

                                免责声明

                                本报告由恒泰期货研究所制作,在未获得恒泰期货股份有限公司书面授权的情况下,任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料,但本公司对所用信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整,报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货股份有限公司及其研究人员知情的范围内,恒泰期货股份有限公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系,同时提醒期货投资者,期市有风险,入市须谨慎。



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