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                      慢牛渐起结构分化 股指迎套利良机

                      作者:徐博 来源:恒泰期货研究所 时间:2019年12月20日


                      股指期货年报2019年1220星期五

                      作者:徐博

                      执业编号:F3048945

                      投资咨询从业资格号:Z0014557

                      电话:

                      邮箱:xubo@asbaiye.com



                      慢牛渐起结构分化 股指迎套利良机

                      摘要:

                      • 小康社会决胜年,逆周期调控托底经济

                      • 全面建设小康社会决胜之年,政府逆周期调控托底经济力度料将加大

                      • 国内投资保持韧性、消费边际改善、进出口稳中有降,三驾马车共同支撑GDP增速维持6%附近

                      • 贸易关系阶段缓和,货币政策维持中性

                      • 中美贸易关系阶段性改善,中长期不确定性仍存

                      • 美联储按停降息键,全球货币宽松态势有所转向;国内货币政策仍有宽松空间,但受制于高通胀以及美联储货币政策,仍以中性为主

                      • 金融改革力度加大,A股结构分化慢牛可期

                      • 金融改革引导外资和国内机构资金积极入市,增量资金依旧可期;银行和周期等低估值板块的修复,以及科技板块的阶段性的爆发将助推大盘维持强势

                      • 新股发行节奏加快和限售解禁压力成为抑制大盘反弹节奏的主要因素

                      整体来看,A股在未来三到五年将走出一波慢牛行情,上证50指数突破3800点指日可待。2020年沪指运行中枢较2019年将有所上移,运行区间为【2733、3288】,结构性和阶段性行情为主。

                      操作策略:

                      • 单边方面,大盘春季上涨行情可期,上半年关注IC的做多机会,下半年关注IH的做多机会

                      • 套利方面,关注下半年多IH\空IC的阶段性套利机会

                      • 期权方面,沪深300股指期权采取牛市价差策略,即买低行权价看涨期权、卖高行权价看涨期权的组合策略


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