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                        隐含波动率处于高位,建议做空波动率

                        作者:魏刚 来源:恒泰期货 时间:2018年07月16日

                        豆粕期权策略周报2018年7月16日星期一

                        作者: 魏刚

                        执业编号:F3030858

                        投询编号:Z0012988

                        电话:86-21-6021 2762

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                        隐含波动率处于高位,建议做空波动率


                        YI、XINGQINGHUIGU

                        本周期货方面,豆粕M1901期货成交量66 万手,持仓量为187万手,较上周成交量大幅减少、持仓量小幅下降。

                        本周期权方面,豆粕1901看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值由上周0.81移动至0.77,看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值1.09与上周1.09持平,市场情绪较乐观。当前主力豆粕期权M1901-C-3300的隐含波动率为31.92%,较上周(21.74%)大幅增长。

                        ER、BODONGLVFENXI

                        本周各月份的豆粕平值期权的隐含波动率整体震荡,主力豆粕期权M1901-C-3300的隐含波动率本周震荡。从隐含波动率分布上看,当前豆粕期权隐含波动率位于历史100分位数上,而上周为86分位数,本周隐含波动率明显上升,处于高位。次主力期权M1809-C-3200隐含波动本周继续大幅高位回落,位于历史23分位数上,而上周是87分位数。




                        三、成交量持仓量分析

                        本周豆粕看涨期权活跃月份合约系列的总成交量减少,持买单量、持卖单量均有减少。看跌期权活跃月份合约系列的总成交量同样减少,而持买单量、持卖单量均有所增加。

                        主力豆粕1901合约看涨期权持仓量集中在(3250,3350),最大持仓量在3300,显示上方压力下移。豆粕1901合约看跌期权持仓量集中在(2900,3100),而最大持仓量在3100,下方支撑较强。豆粕1901合约期权成交量和持仓量的PC-Ratio0.771.09


                                 


                                 



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                        2. 策略建议

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                        卖出跨式组合是指卖出一个看涨期权和一个看跌期权的策略组合,包括跨式组合和宽跨式组合。本文以卖出相同履约价格期权的跨式组合进行策略分析。

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                        9:卖出跨式组合到期损益图

                        数据来源:wind、恒泰期货产业服务中心/研究所

                        免责声明

                        本报告由恒泰期货研究所制作,未获得恒泰期货有限公司的书面授权,任何人和单位不得对本报告进行任何形式的修改、发布和复制。本报告基于本公司期货研究人员采用可信的公开资料和实地调研资料,但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,且本报告中的资料、建议、预测均反映报告初次发布时的判断,可能会随时调整,报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。在恒泰期货有限责任公司及其研究人员知情的范围内,恒泰期货有限责任公司及其期货研究人员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系,同时提醒期货投资者,期市有风险,入市须谨慎。、



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